11选5 > 印刷包装 >


  【本周主题】三季报总结:业绩整体承压,包装继续边际改善,持仓下降反映悲观预期。受地产调控、需求疲软等影响,轻工行业Q1-Q3营收增速放缓至15.6%,归母净利增速4.5%。毛利率承压下降0.5pct,期间费用率基本持平。家居板块,定制受制于地产下行、竞争加剧、精装整装挤压,营收增速放缓至20%左右,但因板材利用率提升等,净利增速超过营收。成品家居内销景气较好,虽Q3增速略有放缓,但好于定制板块,外销受贸易战影响承压。造纸板块,需求疲弱,盈利有所承压,但龙头表现远优于行业整体。包装印刷板块,业绩表现相对最好,供需格局边际改善,成本压力降低,行业景气继续改善。其他板块中文娱用品发展空间大,文创龙头晨光文具603899股吧)三季报营收/净利增速分别达36%/27%,表现强劲。基金持仓方面,Q3造纸、家居、包装板块持仓比例普遍降低,反映机构对板块悲观预期。

  【本周观点】10月29日至11月2日轻工板块上涨5.04%,跑赢沪深300,近期上层集体发声支撑股市,前期超跌个股迎来反弹。(1)造纸:上涨5.34%,受益政策持续向好,周期板块显著反弹。受行业景气不佳影响,龙头三季度盈利水平有所下滑,后期纸价预计弱势震荡。重点关注稳健成长、消费属性突出的生活纸龙头中顺洁柔002511股吧)。(2)家居:上涨6.92%,本周家居板块大幅上涨,高层讲话政策迎利好,减税方案出台,市场情绪回暖,考虑四季度估值切换,建议关注综合优势领先的家居龙头。(3)包装印刷:纸包装前期调整相对充分,金属包装景气向上确定性强,有利于支撑估值,建议重点关注基本面边际改善的个股。(4)其他文娱轻工:板块受大盘影响回暖,重点推荐文创巨头晨光文具,基本面继续向上。

  方正轻工本周核心推荐组合:晨光文具、中顺洁柔、太阳纸业002078股吧)、顾家家居、敏华控股(H股)、红星美凯龙(A+H)、欧派家居、中粮包装(H股)、合兴包装002228股吧)、

  文化纸价格维持平稳,而包装纸受成本支撑力度弱,价格有所下跌。(2)家居板块:TDI与MDI大幅降价,TDI年初至今降58%,利好软体家居。30大中城市商品房成交面积同比回暖。

  (3)包装印刷版块:原材料价格与下游需求平稳波动。(4)其他文娱轻工:9月彩票销售额同比略有增长。